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百勝中國不受待見 業績增長點在哪里?

  肯德基也撐不起百勝中國的股價!

  今年9月10日,中國最大的連鎖餐飲公司百勝中國,在香港聯交所主板二次上市,股價上市即破發。擁有肯德基、必勝客等知名餐飲品牌、近萬家門店,百勝中國-S(09987.HK)上市已近1月,股價始終未能站穩412港元/股的發行價。

  究竟是投資者已經看透了肯德基,還是百勝中國尚未真正了解中國人的胃?

  肯德基獨力支撐

  1987年,肯德基漂洋過海來到中國,首家店在北京開業,讓中國人首次嘗到了美國人的“洋快餐”。彼時,肯德基在中國,是有錢人才消費得起的餐廳。兩年之后,甚至有一對中國新人選擇在北京肯德基餐廳舉辦婚禮,一時引發社會轟動。

  美國人哈蘭·山德士——肯德基的創始人,他就是那個代表肯德基形象的白胡子、黑眼鏡框大爺。

  40歲那年,山德士在肯塔基州開了一家加油站,往來加油的客人有對快速餐飲的需求,他優秀的廚藝有了發揮的空間,做起了炸雞等簡單方便的食物。無心插柳柳成蔭,他的炸雞受到了客人的追捧,生意的火爆程度遠超加油站。于是,山德士將自己的重心轉移到了餐廳。

  后來,因為“二戰”爆發,山德士破產成為了一個靠救濟度日的窮光蛋。當時,他已經56歲。

  直到1952年,山德士東山再起,鹽湖城肯德基首家特許經營店開業,肯德基才借助特許加盟模式重現光輝,并一直持續至今。

  百勝中國的前身是Yum!Brands(百勝餐飲集團)中國事業部,擁有該集團肯德基、必勝客等品牌在中國的經營權。2016年,從集團拆分出來,在紐交所單獨上市。

  進入中國30余年,肯德基已遍布中國1400多個城市,餐廳總數達到6700余家。兄弟品牌必勝客晚3年進入中國,目前也已在中國500多個城市開店2200多家。

  坐擁肯德基、必勝客等知名餐飲品牌,年收入88億美元,但百勝中國嚴重“偏科”,收入重度依賴于肯德基。

  百勝中國招股書顯示,2017年-2019年,肯德基的收入分別為50.66億美元、56.88億美元和60.40億美元,對公司的營收貢獻分別為65.2%、67.6%和68.8%,今年上半年,這一數據更是達到70.5%,必勝客等其他餐飲品牌的貢獻持續降低。

  作為公司旗下的第二大王牌,必勝客的影響力越來越弱。

  數據顯示,必勝客的收入增長情況極不穩定,甚至在2019年出現負增長,同店客單價已連續兩年降低。

  面對今年年初的疫情,必勝客的抗風險能力也遠不如肯德基。上半年,肯德基同店銷售額下降11%,必勝客則高達22%。

  百勝中國雖然是中國最大的餐飲公司,但并非高枕無憂。

  1990年,麥當勞首家店在深圳開業,這對美國的歡喜冤家,開始了在中國市場的正面競爭。截至今年2月,麥當勞在中國內地的餐廳已超過3500家,預計2022年餐廳數量達到4500家。除此之外,德克士、漢堡王等,也在分食炸雞漢堡市場。

  在中國過萬億的快餐市場,西餐僅占25.5%,中餐占比超過70%。百勝中國早就看到了市場規模更大的中餐,攜資大舉進發。然而,十多年過去,中餐始終未能在集團內部形成氣候。

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