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我愛我家上半年凈利大降90% 強敵環伺下線上業務如何超車

  上半年營收大幅下滑

  據公司2020年中報披露,上半年營收為39.3億元,同比下降30.75%;歸母凈利潤為0.4億元,同比下降89.39%;毛利率為23.75%,下跌20.73%;每股收益0,02元,相比于2019年的0.36元大幅下降89.4%。

  對于業績低迷,公司在中報里歸結為受新冠疫情的影響所致。但是,隨著下半年國內新冠疫情得到控制,房屋租賃和買賣市場逐步恢復,公司財務數據或許略有起色,但還遠不能恢復至前兩年的高位。

  華菁證券分析師周雅婷認為,公司今年凈利潤下調34.6%,約為5.1億元。預計到明后年才能恢復到正常水平。以目前情況來看,完成凈利潤5.1億元的目標對公司來說仍然很艱難。

  值得注意的是,今年上半年,我愛我家的管理費用居高不下。數據顯示,2019年上半年營收56.8億,而今年上半年僅39.3億元,下降近17億元;今年上半年管理費用約為5億元,預計全年為10億元,基本與前兩年持平。不難看出,我愛我家營收呈下降態勢,但管理費用不減,這無疑讓公司的盈利狀況再添壓力。

  從整體行業來看,我愛我家也處于劣勢。二手房經紀是其主營業務之一,狀況不容樂觀。北京是公司華北地區業務重心,北京二手房交易數據本應和公司華北地區銷售業績基本持平,但實際上公司華北地區銷售業績明顯落后于北京總體二手房交易量。

  數據顯示,上半年,北京二手房網簽總量約為6.7萬套,同比僅下降8%左右,但我愛我家來自華北地區的收入為15.87億元,同比下降33.82%。這個數據明顯與北京市交易量不相匹配,但卻和公司總體的銷售趨勢相符,上半年公司二手房經紀業務營收為20.3億元,同比下降34.1%。

  此外,新房交易也是我愛我家營收的重要來源,但結果也不甚理想。上半年,其新房業務營收6.42億元,同比下降了14.58%,下降幅度同樣大于行業平均水平。據國家統計局數據,全國商品房銷售額同期為66895億元,下降5.4%,其中住宅銷售額下降2.8%。

  和同行相比,我愛我家業績也略顯遜色。貝殼今年一季度營收71.2億元,較2019年的81.6億元下降了12.75%;二季度實現營收201.42億元,同比增長75.9%。隨著疫情得到控制,貝殼第二季度扭虧為盈,而我愛我家雖然虧損規模減小,但仍未看到盈利拐點。

  《投資者網》針對盈利下滑的問題咨詢我愛我家,公司相關人士表示,“隨著疫情得到控制,公司租賃業務快速恢復。8月,重點監測12城;量價方面,經紀機構住宅租賃成交總量創年內新高,環比增長10.1%,同比由降轉升,增長4.7%。隨著復工人員陸續返城,被抑制的租住需求持續性釋放,預計疫情對公司2020年租賃業務的影響有限。”

  對于二手房交易規模方面,該人士對《投資者網》表示,在“房住不炒”的大背景下,公司積極落實企業責任,配合國家政策實施。由此看來,在政策大背景下,房產交易歸于穩健,規模較之前有所減小也得到了合理解釋。

  市值縮水超五成

  與業績下滑相對應,在資本市場上,我愛我家的表現也令投資者失望。

  作為A股市場第一家上市的房產中介,公司股價曾在2015年最高升至14.79元,之后一路走低。截至2020年9月28日,股價3.67元,市值為84.80億元,而就在去年4月份其市值一度達184億元,目前市值縮水超五成。

  與貝殼相比,上半年,我愛我家二手房業務和新房業務共實現總交易金額(GTV)1600億元。同期,貝殼找房達成了1.33萬億元的平臺成交總額(GTV)。從上半年的GTV來看,貝殼找房全平臺的GTV是我愛我家的8.3倍。貝殼于今年8月剛剛在美股上市,其市值甚至一度沖過了500億美元。

  我愛我家市值低迷,或因未曾得到明星資本加持。機構持倉比例也不斷下滑,2019全年機構持倉占比42.3%,今年第一季度下滑至40.9%,二季度繼續下滑至37.1%。

  相反,貝殼則得到不少明星資本青睞,除實控人左暉持股28.9%之外,騰訊、軟銀也為貝殼注資不少,其中騰訊持股12.3%;軟銀愿景基金為10.2%。

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