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嶸泰工業采銷數據現巨額異常 成本信息難以讓人采信

  嶸泰工業不僅營收數據差異巨大,其采購數據同樣存在很大偏差,即便考慮到票據背書在其中的作用,結果依然不能讓人滿意。此外,分析公司營業成本變化,還可發現這方面數據也存在難以讓人采信的異常。

  近日,江蘇嶸泰工業股份有限公司(簡稱“嶸泰工業”)發布了招股書申報稿,擬在上交所主板首發新股上市。嶸泰工業的控股股東為珠海潤誠,實際控制人為夏誠亮、朱迎暉夫婦及其子朱華夏,直接或間接合計持有公司90.37%的股份。鑒于其實控人對公司形成高度控制,《紅周刊》記者深入分析其招股書各方面情況,發現嶸泰工業不僅營業收入數據差異巨大,且采購情況同樣不樂觀。此外,公司的營業成本方面也存在難以讓人采信的異常。

  營業收入數據差異巨大

  招股書披露,報告期(2017~2019年),嶸泰工業向前五大客戶銷售額占當期營收比例的85.61%、85.32%和85.04%,顯示出公司具有極高的客戶集中度。理論上,大客戶高度集中在企業發展初期是有利于企業收入的穩定,但隨著時間推移,這也會從有利的一面向不利的一面轉換,即客戶的高度集中在后期可能成為企業發展的障礙,不僅營收多少會被大客戶所左右,且還可能因關聯交易而數據造假,對于這一點,恰恰在嶸泰工業身上有所體現。

  2019年,嶸泰工業營業收入錄得99087.22萬元,除了境外銷售收入27870.95萬元之外,核算其境內收增值稅,推算出其銷項稅額大約有9792.24萬元,因此從整體看,嶸泰工業2019年含稅營業收入達到了108879.46萬元。理論上,這一規模的含稅收入必然在其財務報表當中有相同規模的現金流量或者應收款項等數據與之相對應,形成合理的勾稽關系。

  合并現金流量表顯示,2019年公司“銷售商品、提供勞務收到的現金”有74785.42萬元,在沖抵預收款項增加額36.70萬元所對應的現金流量后,與108879.46萬元含稅營收勾稽,有34130.74萬元的含稅收入沒有獲得現金流入。理論上,公司必然有相同規模的債權增長才合理。

  可讓人感到疑惑的是,公司合并資產負債表當中,2019年年末有應收票據1768.65萬元、應收賬款31027.22萬元,此外還有2799.30萬元的應收款項融資和1633.01萬元壞賬準備,綜合起來的應款項款原值大約有37228.18萬元,對比上一年年末27002.99萬元應收款項原值,新增了10225.19萬元而已,這一結果與理論上的34130.74萬元新增債權相差了23905.55萬元。

  或許公司還存在一些諸如票據背書、應收賬款貼現等因素影響,但對此,招股書并沒有詳細的信息披露,如此情況下,就讓人難以排除這23905.55萬元數據缺口很可能是虛增營收的結果。

  同樣的方法分析嶸泰工業的2018年度收入數據,可發現數據差距更為明顯。2018年,嶸泰工業的營業收入有88014.37萬元,其中境外銷售收入有19490.10萬元,核算增值稅率影響后,其全年含稅營業收入為99206.67萬元。

  同期,公司“銷售商品、提供勞務收到的現金”為55399.23萬元,即便加上預收款項減少額99.94萬元所對應的現金流量,也僅相當于有55499.17萬元的含稅營業收入收到現金,還有43707.50萬元營收未獲得現金流入,需要形成新增債權。

  然而,2018年年末的應收賬款及其壞賬準備、應收票據綜合起來只有27002.99萬元,相比2017年年末相同項目合計金額僅增加了6318.18萬元,與理論上應該增加的43707.50萬元債權相差甚遠,兩者相差37389.32萬元,即有近3.7億元營收存在虛增的可能。

  雖然陷于招股書披露信息有限,還很難斷定嶸泰工業一定是營收數據在造假,但基于上述合理分析,公司近兩年累計出現超過5億元的差異還是值得注意的,需要企業做出合理解釋,否則一旦上市后就可能成為潛在風險。

  表1 收入相關數據(單位:萬元)

  采購情況難以自證合理

  很多時候,因企業將收到的票據用于背書支付采購款項,從而導致營業收入與應收款項之間出現一定的數據差異,為避免誤判,《紅周刊》記者對嶸泰工業報告期內采購情況也做了分析,然而結果依然不樂觀。

  2019年,嶸泰工業向前五大供應商的采購金額為18387.48萬元,占當期采購總額的51.34%,由此可合理測算出2019年采購總額有35815.11萬元,考慮到當年大約有4924.58萬元的進項稅額,則其含稅采購總額達到了40739.69萬元。跟這個采購規模相關的是,2019年“購買商品、接受勞務支付的現金”為27101.42萬元,預付款項減少了274.68萬元,合計用于采購的現金流出了27376.10萬元。兩者勾稽,有13363.60萬元含稅采購沒有付現,需要形成相應金額的債務。

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