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中小房企的無奈 港龍中國地產死磕IPO、抱團擴張背后

  近日,港龍中國地產連續與力高集團及黑牡丹置業簽署合作協議,將在項目開發、融資等方面合作,港龍正延續其2015年以來抱團的傳統。

  數據顯示,港龍中國地產已在22座城市建立業務,擁有64個開發項目,其中有49個項目為與知名品牌旗下第三方合作伙伴共同開發。

  港龍的朋友圈廣闊不僅僅體現在項目開發上。7月15日,港龍中國地產在香港聯交所主板掛牌上市,華發集團旗下華金金融(國際)控股有限公司,是其獨 家保薦人。

  港股上市企業金輪天地控股認購港龍中國地產全球發售中2000萬股獲分配股份指令,公司就該等獲分配股份已付總認購款項約為7939.3萬元。該公司公告認購當日,一度跌超9%。

  金輪天地控股與港龍地產有著非常類似的發展軌跡。1993年,呂氏兄弟于香港成立建興行紡織品有限公司,2000年代中期,在常州市成立港龍地產,涉足房地產開發行業,并在近日成功在港交所上市。

  1994年,王欽賢在香港創辦金輪集團,隨后,投資目光轉向內地房地產業,以南京為起點,逐漸覆蓋江蘇各地。2013年,金輪天地控股成功在香港主板上市,成為一家以南京為總部的港股上市公司。

  此外,恒基地產主席兼董事總經理李家杰全資擁有的Successful Lotus及中逸資本作為港龍中國地產基石投資者,兩家機構分別認購4000萬港元。

  廣闊的朋友圈幫助港龍中國地產在規模上快速成長,并助力成功上市,但抱團也隱藏著一些風險。

  艱難IPO路

  去年10月22日,港龍中國地產首次遞交招股書,于今年4月份失效,第二次地表才成功。對于此前失效原因,有分析人士對媒體稱,遞交的招股書某些方面不符合港交所的要求以及港龍地產當時存在民間借貸糾紛,不符合香港IPO的原則等等。

  不僅僅是港龍,缺錢的中小房企沖刺IPO也因無法處理好歷史遺留問題,導致招股書超過半年時間。海倫堡、奧山控股、萬創國際、三巽控股等公司多次遞交招股書失效,成了闖關IPO專業戶。目前,上坤地產、大唐地產、鵬潤控股、金輝控股、領地控股、祥生控股還在排隊,能否成功上市,還需看資本市場反映及自身是否符合上市要求。

  即使一部分小房企通過運作,達到上市標準,也逃不掉破發、認購不足的命運。例如1月22日,蚊型房企匯景控股成功上市,但此次發行股份出現認購不足,公開發售的最終股份數目由7881萬股股份減少至2535.4萬股股份,約相當于原計劃股份總數的32.2%。且上市首日不久股價便進入下行通道,上市后第三個交易日就出現“破發”。

  港龍地產上市首日即破發,截至當日收盤,每股報價3.92港元,跌幅0.25%。由于香港公開發售認購不足,按照招股章程,2888.7萬股由香港公開發售重新分配至國際發售。

  然而,這些絲毫不影響中小房企上市熱情,趨緊的融資環境及特殊時期市場環境之下,小房企負債高、融資難等問題被放大,想要度過“寒冬”,上市成了必選項。

  2017年至2019年,港龍中國地產物業開發及銷售收益分別為4.34億元、16.6億元、19.78億元,復合年增長率為113.5%。作為小房企,同樣規模較小,缺乏自身拿地優勢和戰略優勢。不過,港龍找到了看起來似乎完美的發展方式,那就是傍大房企大腿、抱團中小房企。

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